转换公司债券转股是利好还是利空，这个问题其实没有固定答案，因为它取决于多种因素和市场环境。但一般来说，可以从以下几个方面来看：

对于公司而言：债券转股可以减轻公司的债务负担，降低财务风险。同时，转股后，债权人成为股东，有助于优化公司的股权结构，甚至可能带来新的资金流入。所以从公司的角度看，这通常被视为利好。

对于原股东而言：新的股东加入可能会稀释他们的股权，进而影响到他们的股息和投票权等。因此，从原股东的角度看，这可能被视为利空。

对于债权人而言：虽然他们通过转股成为了公司的股东，有可能从公司未来的增长中获益，但同时也承担了更高的风险，因为作为股东，他们的回报将更依赖于公司的经营状况。所以，这是利好还是利空，取决于他们对公司未来发展的预期。

对于市场整体情绪：如果市场对公司的未来发展持乐观态度，那么债券转股可能会被看作是公司减轻财务压力、增强资本结构的积极信号，从而被视为利好。反之，如果市场对公司的前景感到悲观，那么债券转股可能被视为公司财务状况不佳的信号，从而被看作是利空。

总的来说，转换公司债券转股是利好还是利空，需要根据具体情况和市场反应来判断。