在利物浦期间，迈克尔·欧文身穿10号球衣。利物浦时期：1996年，迈克尔·欧文在青年足总杯的五场比赛中打入11球。1997年5月6日，他在对阵温布尔登的英超联赛中首次亮相，虽然利物浦1-2落败，但欧文打入了他在顶级联赛的第一球，成为俱乐部历史上最年轻的上场球员和进球者。1997-1998赛季，欧文在出战欧洲联盟杯的比赛中获得了职业生涯的第一个欧洲赛事进球。1997年11月18日，在对阵格林斯比的比赛中，欧文完成了在利物浦一队的首个帽子戏法。1998年2月7日，在对阵谢菲尔德的比赛中，他再次上演帽子戏法。那个赛季，欧文作为利物浦主力前锋，在36场联赛中打入18球，与迪昂·达布林和克里斯托弗·萨顿一同获得英超最佳射手称号，成为英超史上最年轻的金靴得主。1998-1999赛季，欧文在40场比赛中打入23球，其中在30场英超联赛中贡献18球。这一数据使他第二次获得英超最佳射手称号（与吉米·哈塞尔巴因克和德怀特·约克并列）。赛季结束后，欧文被BBC评为年度体育风云人物。2000-2001赛季，利物浦赢得了五冠王的荣耀，欧文功不可没。他在英超联赛的28场比赛中打入16球，在11场欧洲联盟杯比赛中贡献4球，在7场杯赛中打入3球，在6场超级杯比赛中打入3球。在足总杯决赛中，欧文在最后10分钟梅开二度，帮助利物浦逆转战胜阿森纳。在与阿拉维斯的联盟杯决赛中，他不仅制造了一个点球，还助攻史蒂文·杰拉德得分。社区盾杯决赛中，欧文的进球帮助利物浦2-1击败曼联夺冠。在欧洲超级杯决赛上，欧文一传一射，帮助利物浦战胜拜仁慕尼黑。2001年，他当选欧洲足球先生，击败了皇马的劳尔·冈萨雷斯和拜仁的奥利弗·卡恩。2001年12月29日，在利物浦与西布朗维奇的比赛中，欧文打入了他在英超联赛的第100球，迈入利物浦的百球殿堂。2003年，他随利物浦夺得联赛杯冠军，并在欧战中打破了伊恩·拉什的进球纪录，以22球领跑。到2004年，欧文为利物浦打入了第158个进球，并成为国家队出场次数并列第一的利物浦球员。在2004年8月离开利物浦之前，他总共为红军出场267次，打进了158球。由于合同谈判破裂，欧文以1200万英镑的价格转会至皇家马德里，结束了在利物浦8年的效力。