合并关系。申万研究所和宏源研究所正式合并为申万宏源研究所。申万研究所创建于1992年，是申银万国证券股份有限公司的控股子公司，是中国大陆成立最早、规模最大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询机构。