政策环境逐渐宽松，基础设施建设投资预计将增加，研发税收抵免政策的新规定对盈利能力强的龙头企业影响不大，但长期来看，这对高端智能制造行业是一个利好。去产能和去杠杆的过程有助于提升行业集中度，增强龙头企业的市场占有率，从企业层面来看，龙头公司的基本面并不像人们想象中那样悲观。从战略角度来看，预计10月份，工程机械和油气装备子行业可能会表现出色，因此继续推荐相关龙头企业。工程机械行业：9月和10月通常是行业的旺季，预计今年这两个月行业仍将保持增长态势。尽管行业复苏的业绩已经在市场预期之中，但我们认为，明年政策环境的改善以及设备更新需求的支撑，使得四季度成为了一个良好的投资时机。我们继续推荐恒立液压、三一重工、浙江鼎力。油气装备行业：由于伊朗受到制裁、委内瑞拉经济衰退，以及美国页岩油的运输能力受限，全球石油供应紧张，油价进入易涨难跌的时期。在中高油价时代，建议关注油气装备板块中弹性最大的部分，特别是非常规油气开采所需的压裂设备板块和天然气储运相关的LNG设备板块。在能源安全的大背景下，国内上游的三桶油将积极扩大油气勘探支出，从而推动整个油气产业链的发展。在政策鼓励开采市场化的基调下，杰瑞股份和日机密封等民企具有巨大的发展潜力。轨道交通装备行业：铁路投资恢复至8000亿元，下半年投资步伐加快；车辆采购动用机动额，设备招标超出预期；客运货车需求稳定增长，客运量增速达到四年新高；政策利好推动下，中铁、铁建和通号三大央企的订单持续增长。城市轨道交通建设预计将持续发展，成为“十三五”期间最有效的投资领域。行业边际状况持续改善，推荐关注中国中车。工业机器人行业：8月份工业机器人产量为14068台，同比增长9%，连续三个月增速低于10%。6月至8月增速下降主要与高基数效应有关。根据产业链调研，预计10月份机器人同比增速有望恢复至30%以上。在行业需求增速放缓的背景下，企业间分化加剧，外资机器人公司在中国区的订单普遍下降，但埃斯顿保持了80%以上的增长速度。纺织服装机械行业：7月份，行业百家整机企业完成工业总产值17.68亿元，同比增长13.6%，环比下降4.5%；整机库存达到61.1万台，同比增长19.6%，环比增长5.4%。7月通常是缝制机械行业的淡季，由于高温等因素，库存有所上升。预计国内行业销售将逐步进入平稳发展期，但龙头企业优势将更加凸显。推荐关注杰克股份。10月份投资策略：在微观层面并不那么悲观的情况下，高端智能制造的龙头企业迎来了买入的机会。继续强烈推荐恒立液压、三一重工、浙江鼎力、艾迪精密、杰瑞股份、杰克股份、埃斯顿、中国中车、日机密封。风险提示：原材料价格上涨、汇率波动、政府PPP项目清理。